پیام سه نرخ کلیدی؛ هشدار جدی درباره آینده تورم تورم بالا بزرگ‌ترین تهدید رفاه اقتصادی است؛ پدیده‌ای که نه فقط نتیجه سیاست پولی، بلکه حاصل عملکرد کل نظام سیاستگذاری است؛ از دولت و مجلس تا نظام بانکی و بودجه‌ای. بررسی داده‌های رسمی نشان می‌دهد تورم نقطه‌به‌نقطه به مرز ۵۰ درصد رسیده و فشار اصلی آن بر دهک‌های پایین جامعه وارد می‌شود. برخلاف جهش‌های قبلی، از آذر ۱۴۰۳ سه متغیر کلیدی رشد نقدینگی، #تورم و نرخ بهره به‌طور همزمان صعودی شده‌اند؛ نشانه‌ای از تشدید نیروی بنیادی تورم. افزایش #نرخ_بهره در این دوره نه ابزار مهار تورم، بلکه پیامد کسری بودجه و تنگنای مالی است؛ به‌طوری که با وجود رشد نرخ اسمی، نرخ بهره حقیقی همچنان منفی مانده است. این هم‌زمانی می‌تواند اقتصاد را وارد چرخه معیوب نقدینگی–تورم–نرخ بهره کند. 🔷️جمع‌بندی روشن است: مهار تورم با سیاست پولی به‌تنهایی ممکن نیست و بدون کاهش جدی کسری بودجه آشکار و پنهان، تورم مهار نخواهد شد. در کوتاه‌مدت، تمرکز سیاستگذار باید بر جلوگیری از تشدید تورم باشد؛ هشداری که روند سه نرخ کلیدی به‌روشنی آن را نشان می‌دهد. ✍️ دکتر تیمور رحمانی عضو هیات علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران
